根据《古今奇观》同名小说改编。宋徽宗年间，金兵南犯，攻破汴梁城，百姓们弃家逃命。少女瑶琴与父母失散，流落青楼，花名唤作玉美，品貌双全，被捧为“花魁娘子”。金二员慕其美貌，设计骗得玉美。逃难儿秦重被卖与油坊主人朱十老做义子，老人听信谗言将其逐出。一日，秦重巧遇玉美，立刻倾心，对之体贴入微，博得玉美芳心。朱十老后悔当初，将秦重招回，并将产业交与之。玉美自赎其身，与秦重结为百年之好。

1939年华新影片公司出品，摄影黄绍芬。十七岁的许梦蛟听得私塾同学说自己的母亲是蛇妖，回家向姑母询问未果，仆人老王告诉他，其母正被镇压于雷峰塔下。雷雨之夜，梦蛟来到塔下，哭声惊动了邻寺的方丈，方丈称要与其母相见必须功成名就方能如愿。梦蛟从此潜心苦读，数年后得中魁元，再度来到雷峰塔，见到了一个形容枯槁的老妇人，就是传说中的蛇妖白素贞。素贞实非蛇妖，本系一总兵之女，蒙冤受屈被老僧法海囚入塔中。为使儿子不遭他人诽谤，素贞待其去后，自塔顶直坠而下……

　　冬至之夜，棉纱投机商陈鸿达在杭州别墅中宴请银行经理凌云甫以求贷款，凌云甫却对鸿达次子明勋的抗敌论感兴趣。明勋的愿望是成为英雄，正潜心研制死光机。鸿达长子光裕正移情别恋，欲与妻子朋华离婚。鸿达大姨子黄老太长期在此寄宿，一心想吃冬至夜饭却没轮上。司机连生追求女佣阿宝被拒绝，又与仆人高升因赏金而争吵，都拿小当差富赓出气。夜色渐深，各人逐渐散去，在漫漫长夜中做着各自不同的梦……

　　寡妇刘少奶奶虽然衣食无忧但内心寂寞。一些所谓的绅士为从刘少奶奶身上得利成天围绕在她身边献殷勤，后在这群绅士的策划下，刘少奶奶落入了拆白党张季秋的温柔陷阱中。张果然从刘少奶奶那里获得不少好处，而其他那些绅士非旦没捞到好处反被张季秋骗去了不少钱。刘少奶奶的女儿静珍放假回家，张垂涎其美貌对她进行勾引。单纯的静珍上了当，刘少奶奶得知此事后悔不已，决心要找张季秋算帐。静珍从张的朋友阿四那里得知了张的真面目，匆忙赶往张家却发现母亲已将张杀死。刘少奶奶入狱，嘱咐女儿要好好做人。

　　前清遗老祝有为（徐莘园饰），在青岛海滨建有别墅。时德国侵占青岛，祝老为保住房产，通过汪翻译（孙敏饰）宴请德国驻青岛总督。汪有意追求祝老之女瑞芬（胡蝶饰），瑞芬虽憎恶汪之为人，但为父故，只得敷衍周旋。在祝家种花的刘花匠（高占非饰）和瑞芬有些感情。有一次刘斥责了汪之汉奸行为，被迫远走他乡。第一次世界大战后，日本取代德国占领青岛，汪摇身一变，投靠日本，反诬祝老亲德，以政治嫌疑罪将祝老逮捕，别墅被没收改作“日本军人俱乐部”。祝太太（舒绣文饰）无奈携瑞芬暂避乡间，俟时局稍定再回青岛，因生活无着，只得依靠曾在祝家任家庭教师的李先生（龚稼农饰）接济。时祝老之表侄余家骧（王献斋饰）已成为日本军部之爪牙，他以娶瑞芬为交换条件，设法为祝家收回别墅，为祝太太拒绝。数年后，青岛由中国收回，祝太太、瑞芬、李先生、刘花匠一起来到旧居门前，见已成督办公署宿舍。庭院桃花依旧，人事却已全非。